屈服曲线是否意味着经济衰退即将到来?

徘徊
跟着我
徘徊的最新帖子 (查看全部)
拍摄者 拳击者@ wikipedia.org.

过去几天已经充满了气喘吁吁的媒体报道,所有这些都是可怕的声音可怕。

“产量曲线反转:衰退标志火花恐慌”

恐慌超过产量曲线反演,解释说,Vox.com

 

现在,市场上最可靠的经济衰退指标之一被触发,全球投资者开始担心,如果这可能意味着美国经济正在放缓。

美国债券产量曲线倒置了。这是它的意思,nbc

那 ’S由于2019年3月22日星期五,美国国债收益曲线倒置。因为产量曲线反转历史上发出了即将到来的经济衰退,这将每个人都陷入恐慌。市场鸽子同一天落下了300多点。

什么是产量曲线?

在我们进入这个之前,让’谈论产量曲线以及它的意思。

美国国债以三种基本形式发出债务:

  • 短期内到期不到一年(财政部票据)
  • 中期内部到期1年至10年(注释)
  • 长期30年债券

当您听到关于兴趣率的新闻故事时,他们’几乎总是指的是联邦目标率,由美联储,而不是联邦公开市场委员会(FOMC)在美联储制度下运营的一系列。

此速度对短期贷款率具有最直接的影响。票据或债券等长期债务的利率是由市场设定的,这意味着即使债券以某种利率发出,如果债券交易员拒绝购买该价格,那么它就没有’问题。当某人实际上以一定价格购买它时,确定有效利率,并且在购买的价格越低,有效利率越高。

要使这一点更具体,记得几年前发生的希腊债务危机当它看起来像希腊寄生会像蜂蜜一样融化成一碗美味的美味希腊酸奶?

拍摄者 Randall Whitmore @ Flickr

等等,我在说什么?哦,是的,债券。

无论如何,希腊政府发布了债券,但惊喜惊讶没有人想要触及愚蠢的事情。因此,这些债券仅售出真正较低,火灾销售价格,这促销了债务收益率的效果。在危机中最糟糕的是,投资者对他们的希腊债券非常有信心’如果他们支付近15%的收益率,才能触及它们! 

无论如何,回到美国。每个成熟度都有自己的利率。较短的是由FOMC设置,并且由市场设定较长的时间。如果我们要在图表上绘制这些利率,那将是这样的。

拍摄者 ldecola @ wikipedia.org.

这是一个正常的产量曲线。短期债务的产量再次由FOMC设置,并随着成熟度的增加而上升。这是有道理的,因为它意味着债券投资者正在将钱锁定在更长时间。毕竟,你会’否除非它支付比1年的利率高,否则购买5年的CD或GIC?

这里’s where we are now.

哎呀。什么’在这里去?我们会说产量曲线的部分已倒置,这意味着一些长期的成熟是屈服的 较少的 比缩短术语。

这是什么意思?

请记住,在固定收入方面,产量与价格成反比,价格是需求的代理。这意味着在产量下降时,对成熟度的需求已经飙升,这导致其价格上涨。当产量飙升时(就像希腊局势),这意味着除非他们可以挑选出火灾价格,否则没有人想要它。

那么我们是谁’在这里看到的是在3到10年级的价格(以及因此,需求)的产量和飙升的速度下降。

这发生了为什么会发生?

简而言之,美联储于3月20日宣布 他们不仅要不提高利率,而且他们将停止在今年剩下的时间内提升它们。

这让每个人都感到惊讶,因为在年初,每个人都希望美联储全年继续提高利率。大辩论不是 如果,但有多少。

因此,这种令人惊讶的反应立即产生了效果,因为它导致对短期债务和投资者普遍涌入长期问题的需求。

对于投资者来说,只是学习绳索,我一般建议他们只是将他们的固定收入资产持有普通债券指数ETF,如VAB(加拿大)或BND(美国)(见我们 投资车间 for details). 

但有些投资者喜欢在类似于先锋的短期债券ETF中持有他们的债券’S VSB。为什么?因为当央行更改利率时,债券ETF的价格也会发生变化,并且可以测量特定债券ETF的敏感性如何使用已知的公制进行利率变化“Duration.”

请记住,债券价格与利率相反,因此当利率上涨时,债券价格下跌,反之亦然。究竟是多少钱“Duration”指标,以及它的工作原理是etf’持续时间是说,5年,然后1%的利率向上移动将导致债券ETF’价格下跌5%。相反,如果利率下降1%,则此债券ETF’价格将上涨5%。

您可以查找任何债券ETF’通过签出他们的招股说明书,或者更常见的是持久只是看专业的持续时间’s web page. Here’s VAB’s 在先锋队的ETF页面’s website,目前列为7.6的持续时间。

如果你发现这个混乱的困惑,请不要’t worry, you’并不孤单。债券是一个令人困惑的话题。一世’我不会越过漫步,因为我在这里迷失在杂草中’M试图让投资不那么令人困惑,而不是更多!但基本上,如果您认为利率将会升高,以缩短期限,更短至成熟的问题持有债券,因此,因为这将对其价格上涨的价格产生负面影响是有意义的。例如,VSB的持续时间仅为2.6。

但是当利率不再上升时?那么投资者对投资者保持短期债券ETF没有意义。倾倒他们有利于像VAB这样的中期期间的人更有意义,这是加拿大债券指数ETF我倡导我们的投资研讨会。

这就是我想的发生。债券交易员一看一看美联储’S宣布和集体去了 “嘿,为什么我放弃了持有短期债券的收益率,如果令人利率’去了解了吗?”并淹没进入中期问题,增加需求并在产量曲线的3至10岁部分下降。

我们是否领导了经济衰退?

现在在这里’在哪里我必须谨慎我’我究竟做了什么 ’不应该做和提出预测。还要记住我’Me Just Mabler不是,并没有说,联邦储备的前主席。

但我诚实地认为是:不。

当屈服曲线反转的指示器被触发时,您总是要小心。你必须问问自己:为什么指标被触发,这是指在经济衰退所发生的前一个情况相同的同样的事情吗?

在大多数衰退前产生曲线反转,它’债券交易员涌入长期证券造成的,因为他们认为率切割可能在地平线上。请记住,如果削减费率,债券价格将上涨,持续时间较长的债券将比较短的债券增加。

因此,产量曲线反转基本上是债券市场对速度降低的债券市场投注,通常率将被削减的唯一原因是因为糟糕的事情与经济出现问题。

We’没有那种情况。美联储没有’决定暂停其速度增加,因为经济正在脱离悬崖。他们因为政治原因而做到了。

在过去的一年里,特朗普一直在联邦储备董事长Jerome鲍威尔尖叫,以增加利率。顺便提高利率,正是在经济扩张期间喂养的是美联储应该在经济扩张中做些什么,因为它会保持通货膨胀,但特朗普的特朗普担心利率增加损害了他的股票市场’一直在用来吹嘘他的伟大。所以他’威胁要威胁到鲍威尔先生在新闻中希望让他迫使他停止他的税率。

He’顺便说一句,据中央银行应该是政治中立的,而且与政府的其余部分独立,但是你知道,它真的不应该这样做,但是你知道’s Trump.

所以我看到美联储的决定停止利率徒步旅行,而不是经济决定,而是一个政治之一。然后’s why I don’T Think Thine屈曲曲线反演意味着经济衰退即将到来美国。

现在,我’M只是一些博主而不是前央行人。但在我的辩护中,前央行人的珍妮耶伦,在我的一边说 她也没有’认为经济衰退是迫在眉睫的.

但嘿,她知道什么,对吗?

你怎么看?经济衰退来了吗?如果是这样,你在做什么?


你好呀。谢谢你停下来。我们使用会员链接来保持这个网站免费,所以如果您相信我们在这里尝试的内容,请考虑点击!谢谢 ;)

建立像我们这样的投资组合: 看看我们的免费 投资车间!

赚取1.5%*日常利率。没有日常银行费用: 开辟了EQ银行储蓄加号! (仅限加拿大,不包括魁北克克

您是一个寻找高息储蓄账户的美国人吗? 查看通过savebetter.com提供的内容!

环游世界: 我们使用Airbnb每年节省18千万美元。 点击此处可获得您的第一次预订$ 40!

不要支付fx费用: 我们使用ScotiaBank Passport Visa Infinite卡来消除世界各地的外汇费用!此外,在第一年获得40k点,也可以免费获得机场休息室! 点击这里注册!


*兴趣是每天计算总收盘余额和每月支付。税率是每年,恕不另行通知。

52 thoughts on “屈服曲线是否意味着经济衰退即将到来?”

      1. 可能会有更深的冬天,或更少的冬天。或者可能是一个温和的寒意?有很多冬天。一生都有一生。

        是你的“no recession”全年预测?下个月?

        令人敬畏的文章

  1. 如果我知道经济衰退即将到来,我’m not sure I’D做到的事情比现在不同;我的工作相当稳定,我的妻子’如果我们俩都失去了工作,我们就可以轻松地生活在一个收入的内容。

    但圣洁的地狱肯定会伤害投票赞成这个懒人的人。我觉得有点关心—主要是因为如果他们首先相信他,他们现在仍然相信他,他们’当他拒绝别人时,我会相信他。

    1. 是的,对于像你这样的人在稳定的工作中,经济衰退只是在销售价格购买更多指数基金的时间。你’ll很好。锈带…not so much.

  2. 美联储在2019年发出了不得更多的价格加息。随着全球经济正在南方,今年晚些时候,美联储可能会降低利率。如果是这种情况,利率将保持在较低水平。如果发生了糟糕的情况,请联系’T有很多选择/武器,而是将利率推向负水平。

    鉴于潜在的经济衰退和负利率的可能性,您是否考虑过消防从业者如何维持足够收入来支付账单。分享的任何想法或见解?谢谢。

    关于经济衰退是否发生,除了倒置的收益曲线,我们还可以看一下这些主要国家的GDP。

    英国在2个月内将GDP预测从1.5降至1.3。
    德国GDP预测在5个月内从1.8降至1。
    法国GDP预测从8个月内从1.8降至1.25。
    意大利GDP预测结果从1.20降至7个月内减少到0.1。
    日本GDP预测结果从5个月内从1.1降至0.7。

    倒置屈服曲线不是根本原因。相反,它是全球经济放缓的症状。全球经济放缓可能是今年美联储停止率徒步旅行的原因之一。我不是自己的经济学者。但是,基于这些事实,肯定我们不在扩展周期。如果经济尚未做得好,企业收入将受到影响。在每股削减时,股价将受到影响。我们是否陷入衰退的定义,我们可以将其留给经济学家。

    1. 如果发生,会收益盾+现金垫+地理套利宝宝!一世’ll在海滩上啜饮mai-tais,无视新闻。

      我不’t think we’还有,但是’s my plan.

  3. 非常感谢这么清楚地解释这个!我对产量曲线反演的意义有很高的思想,但这有助于我真正了解它,非常感谢您始终澄清复杂的主题。至于如果衰退即将到来:我不知道,但我不’如果它是什么改变任何东西。它将推动我的退休日期从17个月倒计时我’M目前期待,但可能只在几个月内 - 。留下课程!

    1. 很高兴帮助,是的,留下课程将是正确的事情。即使经济衰退即将到来(我不是’认为它是),它的时间没有人知道。

  4. 是的,我也很惊讶于美联储逆转课程的利率。纠正即将推出吗?我将承认我在防守地定位,但这并不意味着我坐在一堆直的现金并试图时间的市场,这只是意味着我不完全在索引和努力工作,低于其他领域的平均产量。 。美联储以及一堆投资管理人员认为我都说放缓的增长是目前的预测。我希望他们是对的,市场唐’似乎到目前为止,从反演中大大移动(只是第一次昙花现)。我看来,当修正时,所有人都会归结为消费者情绪的大变化,或影响市场的大型事件,并创造前者,然后导致矫正展开。我知道谢谢船长显而易见吗?

    1. 嗯,他们说经济衰退的2个主要原因是:
      1)美联储提高利率太快并引起萎缩或
      2)外源休克没有人看到

      #1显然是桌子上,没有人可以预测#2。

  5. 好吧,我们知道经济衰退即将到来,我们只是唐’知道什么时候!鉴于这个牛市的寿命(自WW2以来最长)和平均PE比率21(当16是常态时)可以说经济衰退是合理的“overdue”。这是否意味着一个是在未来12个月内进入?没有人真正知道。

      1. 嘿gazza.–我只是谷歌PE比率&P 500 and it’■就像出现的第1件事。你也可以看到今天的方式’S PE比率与历史PE比率相比,PE比率的90%比今天低于其。这几天,它的股票价格相当昂贵。

    1. 牛市的长度绝不是衰退的迹象。在各种情况下,衰退是由某些东西造成的,并且在每种情况下,它永远不会因为它是“逾期”。不要试图有一个粗鲁的语气。我所说的只是在思考它会发生这种情况,因为它必然会发生。从现在开始可能是5或10甚至20年。

  6. 由于10年周期结束,人们一直期待经济衰退和贸易战争肯定是否定的’帮助。 Yellen有一个观点,但我们可以’T忽略了一个相当数量的经济学家(例如Paul Krugman,Robert Shiller)看到了衰退的更高可能性。自我实现的预言甚至可能会让经济衰退更接近。无论结果如何,我认为我们都应该通过颠簸我们的紧急储蓄,刷新我们的简历等来为自己做好准备。我今天早上在我的博客上发表了一个关于经济衰退准备的详细帖子。

  7. 对产量曲线流浪者的巨大解释,但您对扭转速度的预测增加在政治上具有纯粹的猜测。

    鲍威尔是*不是*美联储的独裁者。他’是指定的主席。 FMOC经常遇到和投票对货币政策。有12名投票成员,并非所有选民由总统任命。

    I’D还喜欢从美联储董事会引出此部分,“一旦指定,将无法从办公室删除州政策视图 …”

    为了坦率地说,特朗普没有权力宣传鲍威尔。

  8. 我倾向于加拿大在未来18个月内进入铁杆经济衰退。家庭债务太高了。省份的行为更像是独立的国家,而不是在政治上和地理位置的一部分的区域。试图取悦每个人的政治僵局正在造成外国资本逃往世界上更有利可图的地区。房屋仍然是主要中心的Hella,并且没有幸福的方式让价格回到地球,而不拧针在房地产中的大多数净值绑定的人。婴儿潮一代正在退休,如果他们尚未缩减,他们面临着失去巢蛋的风险。潮流返回/留在劳动力妨碍年轻工人寻找有偿工作,从而能够支付潮一代房地产。我与(一半)交谈的人太多仍然生活在薪水到Tapcheque,并且大多数家庭收入超过100 000美元/年。太多家庭具有比其资产更大的集体债务。如果他们40岁以下,他们的房屋被购买5-20%,在5-15年的所有权仍然持有相同或更长的抵押债务,因为他们在巩固债务时开始。他们有信用卡债务只有每年一次或两次才能完全支付一次。他们有信贷的线条永远不会消失。他们有汽车付款。他们有孩子注册了太多计划。除了他们的孩子,他们没有真正的节省,有时不会与通货膨胀保持步伐的微小共同资金。这是我在艾伯塔省亲自讨论了少数人的一半。当我与BC或安大略省人谈话时,它更加坚定。

    那是我2005-2012;我开始用25万美元的CAD固定,并用280万CAD Heloc出售。我的机会成本是+ 100 000 CAD,这是我继续租赁的生活成本,加上货币在适当投资时支付的任何收益率。在计算丢失的工资时,您可以加倍那么多加倍,而我工作时间是有偿时间而不是(非常文字)无付费时间翻新我的财产。数千小时(〜3600小时)。我支付了全额税收,而不是贡献我已经成立的RRSP和其他税收庇护所,因为我淹没了不断增长的债务,无法挽救一美元。

    父母告诉我尽快购买…..本身无法退休并继续造成贫困财务决策。

    我数学屎。我的旧租住地点仍然是每月750美元,包括两间卧室,公用设施,山景,前面的一百公顷城市公园,附近的LRT和很多停车场。我在30岁之前我会触手’s。不幸的是,FOMO和父母确信我拿另一条道路。

    在我抛弃房子之后,我能够在这个世界上旅行5年,在这样做时省钱,从来没有更快乐。既然我已经回到艾伯塔省,我震惊了有多少年龄的人,已经增长了他们的债务,而且金融独立就比以往任何时候都进一步。我在20岁之前我知道的人’S正在购买5%的房地产,无需室内伴侣,购买新的超大型车辆和所有最新的技术小工具…。因为他们的父母告诉他们。他们溺水。他们必须借钱来支付他们的付款。他们有学位,为大公司工作。

    每周,我都看到另一个空的店面或办公楼,工业码装满了停放生锈的重型设备,在艾伯塔省的每个城镇和城市(班夫和坎莫尔之外)。多米诺骨牌已经举动,加拿大尚未感受到。

    1. 加拿大可能,绝对可能。我们的家庭债务是疯狂的,并且是坦率的我’m surprised it hasn’t happened already.

      那 being said, Canada just keeps trucking along for some reason despite getting whacked with economic shocks like NAFTA renegotiation and the oil price crash. Not sure why.

  9. “但我诚实地认为是:不。”

    嘿徘徊。我爱你的博客,我是一个宗教读者。但随着所有尊重,你的消息是愚蠢的。干净利落。一世’不是说经济衰退是100%的概率。但要否认近期经济衰退的概率比在过去10年里的近期实质上更高,这是彻头彻尾的愚蠢。

    看看数据。谷歌圣路易斯弗雷德’在10YR上的数据与3个月收益曲线和你’请参阅在〜6-18个月内,在〜6-18个月内的最后37岁100%的衰退之前,否定了100%。那’S 3为3,没有误报。今天10yr vs 3个月差价是多少?负7个基点。就是那个’s negative.

    否认历史市场上的多亿元利率市场数据,并得出结论“这次会有所不同”是彻头彻尾的愚蠢。

    I’M绝不是说衰退有100%的概率。或者,衰退甚至在未来12个月内进入。但数据意味着毫无疑问,今天的经济衰退的风险比在过去10年的几乎任何时候都是几乎任何时候的经济衰退。

    覆盖你的眼睛并告诉自己,否则不会改变这一事实。

  10. 前几天阅读有趣的文章,在记录历史上的所有不同收益曲线逆转后分析了平均市场性能。

    每当反演之后的衰退之后,它似乎是平均的(哪个是’T始终保证),经济衰退通常发生在反转后一年左右。此外,在反演和经济衰退的到来之间的年度截图通常会带来踢屁股,保险公司股权市场回报。

    本文讨论了导致和通过反转导致的美联储行为的典型历史模式是如何停止速度,甚至由于围绕经济/市场的状态吓坏而恢复率削减。这将导致反转,同时刺激股票市场一年,所以美联储会围绕通货膨胀和恢复收紧,过度收紧并引起经济衰退。那些看到Horizo​​ n经济衰退的人认为,这次可能甚至没有达到过紧化的阶段,因为美联储可能开始切割,并且通过时间经济衰退的时间削减更多的空间。

    无论如何,我所说的就是:即使是最坏的情况真实并且经济衰退确实来了,如果类似的历史模式发挥出来,我们仍然应该在它命中率之前获得一年左右的市场表现。 2019年可能会变成一个“party-on” year for everyone’s portfolios.

    只是思考那些需要从所有媒体毁灭的人思考并黯然失色。

  11. 我相信经济衰退即将到来。

    联邦储备有什么时候预测经济衰退?大学教师’忘了他们雇用了300多个博士经济学家,并在2007/2008年做了美联储的些什么是错的?

      1. 这个最近的商业周刊文章指出了经济学家通常在预测衰退的情况下,通过大幅度来实现的事实。作为先前的经济学家,我一般跟踪一些更受欢迎的东西“famous”经济学家说,并想知道为什么他们都没有在他们之后拥有mea culpa时刻’ve事物非常错? //www.bloomberg.com/news/articles/2019-03-28/economists-are-actually-terrible-at-forecasting-recessions

        我猜’始终准备的最谨慎。像金融男孩侦察。你应该开始一个学院,并发出徽章,以证明擅长的财务相关技能,大声笑。

  12. 今年没有经济衰退。然而,随着22万亿的债务不断发展的经济地震,一半的美国人没有退休储蓄,SS和Medicare将耗尽赚钱。但不担心,今年没有经济衰退。

  13. 徘徊我切换到短期债券VSB而不是我当时有XBB,认为我很聪明,因为利率将上升。首先我学到了我相信你会说很难过,我可能太早切换了。其次,造成债券的速度率的规则与持续时间成比例造成的。事实证明它并不那么简单。比较过去3年中这两个的回报。

    所以我已经了解到时机永远不会有效,虽然这对我的整体回报有了一小时,但不会破坏我的退休计划,我认为我分享的课程只是亲吻并骑互联网基金(XBB或VAB)并忽略持续时间和利率。

  14. 如果衰退是迫在眉睫的,并且到处都可以看到迹象,就个人将增加我的现金应急账户。通常在经济衰退中,人们失去了工作或让他们的时间削减了,因为经常衰退通常持续几年,我宁愿有足够的钱弥补当我的投资组合价值下降时涵盖这些年。
    无论如何,并继续投资我的投资组合’在退休之前我有很长的路要走,并且衰退最终会结束。

    1. 据称,巨大的经济衰退将是他的第一学期的结果。人们只是不要’T希望相信试图将全球宏观经济描绘成任意和离散单位,如总统术语,是一个失败的主张。停止尝试根据通过确认偏见选择的重点预测未来,无论如何都只处理您的个人财务计划。

  15. 最终我们将获得经济衰退’不可避免地是资本主义,人们都是什么’预期是人口转移以及下一次经济衰退将如何抑制市场和一般经济。

    想想它你有几百万年的潮一代随着微薄的节省退休,所有人都需要收紧他们的钱包串以获得又一年20年,即’S S拖累经济。

    我认为千禧一代更好地为一个不到7%的平均回报做好准备。至少与我们只有市场..
    在半相关注意力上,我遇到了这个计算器 http://www.abrandao.com/retire/ 告诉你你有多少的工作,你可能需要退休和天气到来的下滑。

  16. 他们已经了解了Corona病毒吗?你在3月份发布,并表示危机需要8个月才能到达。 11月在科罗纳出现了。

发表评论

您的电子邮件地址不会被公开。 必需的地方已做标记 *

社交媒体自动发布 供电 : XYZScripts.com.
想要加入25,000多名订阅者并在收件箱中获取新帖子?